在過去的幾年里，中國環保政策的出臺力度是**的，帶來的環保需求也是巨大的，目前我國環保產業規模已達4.5萬億元，逐漸成為新的國民經濟支柱產業。

與此同時，PPP(公共私營合作制)、第三方治理、海綿城市、黑臭水體等一系列環保新概念催生出數以萬億計的巨大市場，吸引著各路資本競相追逐。

“中國的環保產業已經進入大資本時代?！?月29日，在2016(第十屆)環保產業創業**論壇上，E20環境平臺董事長、**合伙人傅濤表示，越來越多的環境價值和環境資產被資本識別，從資產變成資本，從資本變成融通，從融通變成金融概念。

不過，對于此前很少接觸資本的環保產業，在融資的過程中仍然面臨很多困惑，如何與資本共舞?在傅濤看來，環保企業要用資本的語言解讀企業價值，要向資本回答自己能夠持續賺錢的邏輯是什么。

環保企業要用資本的語言解讀企業價值。

環保不是政府的“自說自話”

“長期以來，環境產業都是‘偽產業’，我們的甲方，也就是地方政府沒有從性價比的角度認真地對待環保?！备禎毖?，環保是一個緩慢發展的行業，三四十年的國策也未能帶動行業快速發展。環保產業的需求原點是政府的環境責任，但由于財權實權的不對等，導致政府缺乏做環保的信心。

“環保是政府的事，但不是政府自說自話，環境問題的解決沒有政府是不行的，但僅僅依靠政府也是萬萬不行的?！痹诟禎磥?，資本是創業***好的伙伴，環境保護真正的基石是產業，引導資本進入產業，發現和解讀產業價值，才能為環境產業整體增信。

但是，環境行業公共服務的公益性與企業經營的盈利性之間始終存在矛盾?！氨热缃纤畡丈鲜械臅r候，利潤率達到10%，價格部門認為高了，但如果價格部門認為合適，上市公司的股價就一定上不去?！备禎f。

除此之外，早期的環境企業還有著地域性特點，通過信息不對等來獲利。而市場化的公共服務需要穩定的交流，需要企業在信息對稱之下持續獲利，構建商業模式。

在傅濤看來，在改善政企界面的同時，共創環境商道也是重點所在?！皼]有持續盈利的商道，就沒有真正的環境產業，也不能真正和資本市場對接。一個企業靠關系、靠信息不對稱發展，不可能得到資本長期的認同。有了商道，環境企業就不再是代工廠，才有了進一步生長的可能?！?

傅濤表示，環保產業資本融通的時代已經來臨。環境資產和環境價值越來越大比例地進入資本對價的范圍，過去很多環境基礎設施還停留在資產階段，沒有進入到投融資體系，現在則被資本識別，成為資本的對價工具。

另外，環境價值也越來越多地得到體現?！昂芏嘬浶缘?，不能成為價值的東西，開始進入價值，如有機食品、綠色食品等。越來越多的環境價值和環境資產被資本識別，從資產變成資本，從資本變成了金融概念?！备禎f。

“企業需要用資本與未來對話，資本要把握投資機會，需要識別產業格局，需要攜手優良的企業和企業家?！眹噎h境保護技術管理與評估工程技術中心副主任張麗珍補充道。

與資本共舞仍存障礙

資本的嗅覺是敏銳的。在過去，環保產業并不被資本市場所待見，因為該產業的收益形式是低收入、穩定收益、低風險的，而房地產、股票等很容易獲得更高的收益。但如今，其他領域的回報率下降，而環保產業在“十三五”規劃預期、“水十條”發布、優化能源結構等相關政策的刺激下，正在呈加速發展態勢，逐漸變成資本眼中有價值的項目。

據不完全統計，2015年環保并購案例約120起，涉及交易金額超過400億元，其中清華控股有限公司旗下啟迪科技服務集團并購桑德環境的案例創下了環保產業的并購紀錄，交易金額達到70億元。

但是與發達國家相比，我國的國家資本和社會產業資本對環保產業的投入仍有差距。業內分析，這與我國所處的經濟發展階段不無關系。在追求經濟高速發展的時期，中國產業發展一直以正向制造為主導，而在環境逆向循環、逆向制造領域沒有形成很大的規模。

“如何面對資本，如何利用資本，大部分環保企業其實并沒有學好這一課?！痹诠獯筚Y本投資有限公司總經理助理李真圣看來，資本也并未完全讀懂環保行業，金融資本在這個過程當中也感覺沒有抓手。

傅濤覺得，由于環保產業以前很少接觸資本，大部分企業沒有經過資本的啟蒙，不懂資本的思維方式，不了解客戶語言，讓資本看不懂。例如，資本的語言是面向未來的，需要企業告訴他們未來可以賺錢，而很多環保企業不講未來，只講過去、講技術。

E20環境平臺**合伙人、**投融資專家彭錦根則分析稱，目前，在金融端是“霧里看花易打眼”，環保產業的細分、技術、模式看不清;在產業端是“酒香也怕巷子深”，金融模式與技術思維、技術語言等無法對接。

“有的企業商業計劃書都做不出來，全是技術和流程圖，許多資本方根本不看流程圖，而是看你能不能給我們帶來商業價值?！迸礤\根*后總結道，環保產業存在的痛點就是，需求側旺盛，供給側急迫，現有模式效率低，商業模式不清晰，技術轉移對接不精準、不直接。

從項目時代步入品牌時代

為什么環境行業不能承受金融之重?傅濤認為，是因為行業中沒有自己的產品，更沒有自己的品牌，僅是用項目融資，都是6%~8%的收益率，沒有品牌產品價值的附加，便沒有高額的溢價。

過去二十年，環境設施經歷了從無到有的快速發展階段，部分領域尤其是垃圾焚燒、市政污水、城市供水已經或正在進入供大于求的低價競爭階段。用戶無法區分項目和服務的優劣，設施表象和價格成為核心標識。

“早期的基礎建設時代都是以項目為中心，到一定程度后，我們就需要識別設施、服務、水平。我認為環境產業的產品時代，意味著環境服務需要形成一致性的品質和一致性的服務，要有統一的標識，便于用戶識別優劣?！备禎J為，正如游樂場中的迪士尼、城市商業中心的萬達廣場，環保產業也應該注重產品化和品牌化，這種新供給的標識將環境產業從原來的工程、項目時代引導走向產品、品牌時代。

“產品化與品牌化是有相互關系的，有公司品牌不一定有產品品牌。真正產品化的時代要有建設、運營、服務、營銷、品牌、金融保障。如果僅是一個污水處理廠項目，金融就是工具，如果是希爾頓和萬達廣場，投資的才是產品?！备禎f。

國開金融有限責任公司副總經理修軍表示：“要形成行業全方位的產業鏈，真正把環保產業打造成一個有品牌、有市場、有產品的產業鏈，那么在這方面，資本就可以有很深入的合作?！?

“作為投資者來說，我們更愿意找到一個穩定、長期、可靠的標準。我們希望政府轉變觀念，在采購服務過程當中，能納入到產業預算長期計劃內，這樣這個產業一定是光明的?！毙捃娧a充道。